关于田金所网贷之家的信息

近期，国资系平台颇为不太平，不少所谓的“国资系”平台暴雷，投资人负面情绪扩大，整个国资系平台都受到质疑。但事实上，真正的国资系平台背景都较为雄厚，也不容易出现提现困难等问题。而一些所谓的“国资系”平台，和国资仅有一丝联系，却有意刻画平台国资背景雄厚的形象，以误导投资人。当前我国P2P网贷平台已经进入了“优胜劣汰”的阶段，滥用“国资系”标签的P2P网贷平台也将逐渐被曝光。对于投资人而言，需要主动识别国资背景的真伪，仔细进行甄选，切不可盲目相信平台的宣传。

根据盈灿咨询不完全统计，截至2017年10月10日，国资企业通过多级股权层级结构，参股或控股的P2P网贷平台有224家，其中正常运营P2P网贷平台176家，转型的平台有2家，停业及问题平台46家。

（一）国资系问题平台解析

目前出现停业及问题的国资系平台中，停业的国资系平台数量最多，有24家平台，占国资系停业及问题平台数量的52%。从2016年下半年开始，主动退出P2P网贷行业的平台越来越多，这对行业来说是件好事。平台在宣布停业后，能否兑现投资人本息实现良性退出则是关键，国资系平台中良性退出的平台还有很多家，如联保通。联保通的国资股东是重庆渝富控股集团有限公司、重庆国际投资咨询集团有限公司，这两家公司均是重庆市国有资产监督管理委员会旗下的公司，2016年2季度联保通停止发行P2P网贷项目的，到2017年3月15日，联保通完成了全部323个项目的本息兑付。停业并不代表平台就一定无法兑付，很多的投资人受舆论的影响很容易将良性退出的平台也认定为“国资系”平台出问题。

国资平台出问题以后，国资股东是否兜底是投资人最为关心的问题，不同问题平台的国资股东表现各不相同。即使是同一国资股东，对旗下不同问题平台也存在差异，以农信国投和浙联储为例。2016年12月，上海和平影业企业公司发布公告“和平影业系统所有未经本公司批准同意建立的三级及以下子公司（包括控股、参股企业），本公司均不予承认。未经总部批准的下属机构一律禁止参与经营互联网金融平台及线下理财业务”，根据平台公告，目前上海和平影业对农信国投是承认的，浙联储则被不予承认。和平影业对农信国投的态度明显与浙联储不同，2017年4月1日，和平影业发布公告针对农信国投提现困难“由中和兰贸发展中心在2017年4月15日前，处理完农信国投的投资人逾期款项及利息的兑付情况”。从上海和平影业对于旗下的P2P网贷平台频繁出问题发表的声明可以看出，多层级“国资系”平台的“国资”背书非常有限，而不被国资企业承认的平台其实与“民营系”没有任何的差别，国资股东并不会为不予承认的问题国资平台买单。

（二）投资人谨慎选择国资系平台

前几年随着互联网金融大规模崛起，不论是银行还是风投都比较看好互联网金融的前景，因此跟风入股互联网金融国资企业也随之增多。其实国资企业入股P2P网贷平台，本无可厚非，但是由于“国资”的招牌，使得不少平台为了“国资系”而国资系，在加上我国国资企业众多，根据财政局统计数据显示，2013年全国独立核算的国有法人企业15.5万户，当前数量只会更多，其中“僵尸”、“空壳”国资企业的数量也不在少数，这就为这些平台挂靠“国资”创造了条件。

当前很多的投资人对国资企业并没有正确的认知，国资系平台也分为很多种，挂靠的“国资系”平台安全性值得考量，而没有得到国资股东认可、层级较多的国资平台，这种平台的国资背书其实是相当有限的，如田金所（跑路平台）的最终国资股东为中华人民共和国日史编辑委员会机关公务中心，这家事业单位本身就存在不少的问题，而且一家编辑委员会开展金融业务，无论是资金还是业务上都无法为平台提供帮助，投资人甚至无法联系获得平台国资股东的信息，诸如此类的还有很多，希望投资人谨慎对待此类国资系平台，辨别“真”、“伪”国资平台。

（三）国资系平台辨别要点

1、国资股东背书真实性

国资股东层级越少越好。一般来说国资平台国资层级越少，则国资背书也越强，但投资人需要对最终的国资股东进行考察，看其是否存在真实的业务，而非空壳或者僵尸国资企业。以金开贷为例，金开贷由陕西金融控股集团有限公司发起，经陕西省金融办批复成立，增资后西安硅谷投资有限合伙企业加入，控股股东仍为陕西金控集团。陕西金融控股集团有限公司的股东为陕西省人民政府国有资产监督管理委员会、陕西省财政厅。金开贷→陕西金融控股集团有限公司（56.25%）→陕西省人民政府国有资产监督管理委员会（90.74%）+陕西省财政厅（9.26%），可见金开贷的国资层级比较少。此外，金开贷的国资背书也相对比较强，其股东陕西金融控股集团有限公司以金融、非金融领域投融资为主，自身的金融业务能力比较强，涉及的金融领域也比较多，对金开贷开展业务能起到很好的指导作用。

国资股东注册资本需实缴。如果只是挂牌的国资系平台，国资股东实缴注册资本的可能性较低；国资股东如果实缴注册资本，一定程度上也说明国有企业对平台的重视程度较高。以e路同心为例，e路同心为国资参股平台，股东为深圳中洲金控投资有限公司、深圳市同心投资基金股份有限公司、广东省粤科投资发展有限公司。其国资股东为广东省粤科投资发展有限公司，e路同心→广东省粤科投资发展有限公司（30%）→广东省粤科金融集团有限公司（100%）→广东省人民政府（100%）。虽然是参股公司，但是在平台上线之初，广东省粤科金融集团有限公司就完成注册资本的实缴，并且实缴注册资本6000万元，高于一般P2P网贷平台的注册资本，足见国资股东对e路同心平台的重视。此外e路同心银行存管已经上线，信息披露透明度也较高。

国资股东对平台运营的参与力度越高越好。国资股东对平台的参与度越高，间接说明国资股东对网络借贷业务的重视程度较高而不是敷衍了事。目前国资股东主要从资产端方面对平台提供支持。以前海惠农为例，今年5月，前海惠农与国企国本（上海）国际物流有限公司签署股权协议，并于7月初完成工商变更，国本物流正式战略入股前海惠农。随着国本物流的入股，在平台原有三农资产端的基础上，国本物流为平台提供医药种植类、物流类的保理产品，进一步丰富了前海惠农的资产端类型。截至目前，其股东国本物流提供的标的产品总金额占比5%，其中9月份发标总数占比达到15.4%，并且国本物流标的主要集中在3、4、6个月期限，投资人在前海惠农投资可选择的范围进一步扩大。

此外，国资股东也可能对平台的发展有前瞻性的指导，并利用自身的优势不断优化平台资源。以专注于供应链金融的普汇云通为例，平台的国资股东在多地运营了产业园。普汇云通的借款人均来自于产业园中核心企业的上下游企业。在普汇云通与产业园的合作初期，绝大多数借款人是产业园中发展相对成熟的汽车供应链上的企业。之后，随着产业园的规模扩大，核心企业所属行业变得多样化，提供给普汇云通资产端的选择增加。根据普汇云通2017年第三季度的运营报告显示，平台第三季度借款企业200余家，除了占比一直较大的汽车零配件行业，处于电器设备、新能源等朝阳行业的借款企业占比开始逐渐提升，平台资产端类型不断丰富。

2、P2P网贷平台合规性

投资人除了关注平台国资股东背书的真实性以外，更需要关注平台自身的合规性，重点关注：平台的银行存管情况以及是否满足当地的金融监管部门的要求，例如深圳、上海等地需要存管银行属地化；平台的信息披露是投资人了解平台最主要的途径，信息披露越透明，投资人对平台的了解也就越深，越利于投资人选择平台，此外银监会已经针对信息披露发布了相关的细则，投资人可以对照信披指引考察平台的信息披露合规情况。不论是银行存管还是信息披露都从侧面反映了平台合规运营的决心，而且合规程度越高，平台付出的成本也越高，平台安全性相对也较高。

（四）总结

投资人应区别对待国资平台。一般而言，国有企业独资和控股的平台比较安全，但是需要看国资股东的背景，央属、省属、区属、县属需要区别对待，国资股东背景为事业单位的投资需要谨慎。对于国有企业子公司或孙公司投资的平台，需要注意国有企业对平台的注册资金是否为实缴，实缴金额的大小也需要注意，还需要注意子公司或者孙公司的国资比例。此外，还应该关注国有股东是否为平台提供了的资源，国资股东对平台的投入的资源越多，从侧面反映了国资股东对平台的重视程度越高。

附表：

作者：高秀丽