贷款去向「贷款去向合同」

根据央行数据，2020年6月末社会融资规模存量为271.8万亿元，其中对实体经济发放的人民币贷款余额为165万亿元，占社会融资规模比为60%。

165万亿银行贷款究竟去了哪里？央行新鲜出炉的2020年上半年金融机构贷款流向报告给出最新答案，从不同维度来看：①“公”“私”此消彼长：住户贷款继续挤压企事业部门贷款②工业贷款增速落后于农业和服务业③房地产贷款一骑绝尘④普惠小微企业贷款增速飙升至第一。

对公贷款“此消”和对私贷款“彼长”

对公贷款是对企事业单位贷款，对私贷款是对住户贷款。2020年上半年企事业单位贷款107.5万亿，住户贷款为58.9万亿，占比分别为65%和35%。

将时间线拉长到2016年至2019年，企事业单位贷款余额分别为75万亿、81万亿、89万亿和98万亿，占比分别从70%下滑到64%；住户贷款余额分别为33万亿、41万亿、48万亿和55万亿，占比从2014年的31%增长到36%。住户部门贷款以20%左右年均增幅，逐年挤压以10%左右增幅增长的对公贷款份额。

选取国有行、股份行、城商行和农商行的代表——工行、建行、兴业、招行、北京银行和青岛农商行，根据财报加总计算，2016年到2019年，对公贷款总额总计为20.5万亿、21.4万亿、21.7万亿，占比依次从65%下滑至54%，和整体态势吻合。其中以零售业务立行的招商银行，从2016年起，对私贷款已过半。

公私贷款此消彼长背后，既有经济增速下行，企业发展趋缓带来的贷款需求下降，也有监管部门对贷款投向房地产、产能过剩行业监管趋严，贷款供给增速承压。但住户贷款余额的增长也有玄机，挤干其中的个人购房贷款，购房外的住户贷款余额占比仅14%，用于消费和经营的住户贷款实际增长乏力。

农业和工业中长期贷款增速垫底

2020年上半年，农业贷款余额4.3万亿，工业中长期贷款10万亿，服务业中长期贷款43万亿，农业和工业中长期贷款增速在各类贷款流向中垫底。

将时间拉长为2016年到2019年，农业贷款占总贷款规模比仅为3%左右，增速从未超过10%。工业中长期贷款余额依次为7.7万亿、8.1万亿、8.6万亿、9.2万亿，占比不超过8%，五年增幅依次为5%、3.1%、5.1%、7.3%、6.8%，增幅稍快于农业贷款。服务业中长期贷款余额从2016年的26万亿增长到39万亿，占比在22%上下浮动，增速在各类贷款流向中居中。如果将广义上的三农贷款（农业、农村、农户贷款加总）数据代表农业的发展，四年依次为23万亿、25万亿、27万亿和29万亿，占比在20%上下浮动但逐年下滑。

目前央行公布的工业和服务业贷款只有中长期数据，实际上工业和服务业短期循环贷款数量巨大，因此该数据并未全面反映贷款产业倾向。中长期贷款通常用于投资未来发展，短期贷款常用于资金周转，这个数据意味着在三大经济部门中，服务业相对于农业和工业，发展势头和前景更为稳健，对我国GDP的拉动将越来越强劲。

房地产贷款五年内翻番

在所有贷款流向中，涉房贷款（包括房地产行业贷款和个人住房贷款）在规模和速度上一骑绝尘。2020年上半年，房地产贷款余额47.4万亿，占贷款总规模比为29%，增速为13.1%；其中个人购房贷款32.4万亿，增速为15.7%。

将时间拉长到 2016年至2019年，房地产贷款从21万亿接近增长到39万亿，占银行贷款比从2016年的22.4%上升到28.5%。其中个人购房贷款分别为从2016年14万亿增长到26万亿，到2020年上半年不到五年时间涉房贷款翻了一番。增速方面，房地产贷款和个人购房贷款一样冠绝群雄，但自2017年起，涉房贷款增速回落，2019年，贷款流向增速的冠军宝座让位给小微贷款。

2017年起，受房地产调控系列重拳影响，房地产贷款增幅开始下滑至20%左右。自2016年底中央经济工作会议上提出“房住不炒”后，监管部门通过政策制定、窗口指导和现场检查多种手段对房地产贷款进行严控，对资金违规进楼市等违规贷款惩罚力度明显加大。 2017年到2020年上半年，房地产贷款增速分别为21%、20%、14.8%和13.1%，目前房地产调控未有减弱迹象，预计房地产贷款增速还将继续放缓。

小微企业贷款增速第一

2020年上半年，人民币普惠小微贷款（单户授信1000万以下）达到13.6万亿，增速20.7%，增幅排名第一。2018年前央行公布无1000万授信额度限制的小微企业贷款整体规模，2016年到2019年整体小微企业贷款余额分别20.8万亿、24.3万亿、33.5万亿和36.9万亿（2018年央行不再公布该数据，2018年和2019年采取银监会数据，即在央行狭义小微企业贷款外还包含个人工商户和小微企业主个人贷款）。

2019年起，普惠小微企业贷款增速达到24.1%，在各类贷款投向增速中位列第一，房地产贷款增速蝉联多年的冠军宝座首次被超越。对于困扰中小微企业多年的贷款难和贵的问题，无疑是一个振奋人心的信号，是从中央定调、监管施策到银行落实全链条推动的成果。

结语

贷款的流向，某种程度上代表了经济转型的方向和产业发展的方向，是货币政策进行宏观调控的明确信号。宏观的经济形势和货币政策决定了贷款供给，中观的产业发展和微观的企业经营决定了贷款需求，具体的监管指导和银行偏好决定了贷款的落实。你问我它流向何方，我指向有发展红利的方向！