如何理解价值投资？

谢邀，我是一个虔诚的价值投资者！我来回答这个问题！

首先我们说一下什么叫价值，价值在金融领域就是对于某件事物大家公认的一个价格。这个价格是社会劳动时间决定的，而不是大家给随意定价的。它是衡量一件事物贵贱的一个标准。

其次说一下价值投资，价值投资是相对于投机而言的，这种投资方式是以价值为参照的，而不是盲目跟风随便就给一个价格的投资。比如公司估值是600亿，现在的市净率是1.5，那么现在公司股票市值是900亿，如果你现在买入考虑的是股票不是贵了？而不是它明天会不会涨停，那你就是从价值的角度进行的投资，这种投资算是价值投资。如果你考虑的是现在好多人都在买这支股票，我也跟着买，明天一定大涨，那么你的行为就是投机。

最后再谈一下怎么进行价值投资，好多人都说中国不流行价值投资，中国人不会价值投资。这你就错了，看看我们的古玩市场有多火你就知道国人是多会价值投资了。
国人是很会价值投资的，只是在买股票的时候就不看价值了，就一味地跟风了，特别是有“大师”指导的时候。哎，更是荒诞至极。如果我们用买古玩的办法去买股票那么肯定会大赚。我们是怎么买古玩的呀？买之前先验货，看了一遍又一遍，还是不放心，请专家来看看。最后再估价，值多少，什么价买值了，什么价买亏了。讨价还价后买回来就精心保管，收藏好长时间后才拿出来估价卖。买股票也该这样，要精挑细选，估价而入，要知道什么价贵了什么价便宜了，买入后还要珍藏好多年再出手，不能着急。如果国人用买古董的方法去买股票，相信一定能挣钱！举买古玩的例子就是想简明扼要的介绍一下怎么价值投资。投资的物品不一样，一个古玩一个是股票，但道理是一样的，都是一个价值投资的过程！

综上，价值投资要以价值为参照，在等于或低于价值的价格买入，在高于价值价格时卖出。说道理太简单了，能按照道理做的很少。好的理论不如好的操作！

价值投资”的理念始于投资教父格雷厄姆，价值投资的意思是：买入低于内在价值的公司股票持有然后等待价值回归。按照这个意思来理解的话，投资者张三用1w元买了价值2w元的好公司股票是价值投资，投资者李四1w元买了价值2w元的垃圾公司股票同样是价值投资。

1、很多投资者对价值投资的理解是片面的

很多投资者会把以下2种情况看作价值投资，买入低PE低PB就是价值投资；买好公司的股票继而长期持有就是价值投资。老实说，这种理解也不能算错，如果能坚持这种风格的话，哪怕就是A股这么复杂的市场里，也是能够取得很好的收益的。但如果按照这种方法的话，就会错过很多获得超额利润的机会，尤其是一些垃圾公司转势翻身的机会。而且从全世界范围的市场来看，这种机会往往普遍获利巨大，恰恰是想要在投资方面获得更好成就的人无法忽视的。

2、价值投资的关键是如何判断公司的内在价值

按照格雷厄姆的理论，内在价值是绝对价值而不是相对价值。在格雷厄姆提出价值投资的时代，美国恰是大萧条时期，多数公司都被严重低估。所以他用了一个简单粗暴的方法：只用公司的流动资产来定价。也就是忽略一切的固定资产，无形资产。他将公司流动资产调整为： 现金或现金等价物+应付票据+75%的应付账款+50%的库存。应付账款的打折是应对坏账，库存的打折是应对商品贬值。用这个调整过后的流动资产减去公司所有的负债就是公司的内在价值。比如一个公司调整过后的流动资产10亿。负债5亿。总股本1亿。那么内在价值就是每股5元。如果这时候股价是5元以下，就可以买入等待股价回归到5元。他用这种极为保守选股的方法再分散投资到20个以上的股票就能获得本金超级安全并且有稳定的超额回报。

3、新形势下的公司内在价值判断

因为现在的经济环境完全不一样了，对公司的价值判断也和以前不一样，但最最核心的东西是不变的，尤其需要考虑公司未来的增长率和现金的行业贴现率。因为计算比较复杂，此处就不再列举了。对A股市场来说，实际上还要复杂一些。对于好公司，我个人更关注其PE或PB与行业历史最低水平的比较，与国外市场同类行业的比较，一般接近最低水平时就是相对好的买入时点了，如果创新低当然就更好了。对于坏公司来说，我个人更会关注它其他资产的情况以及可能的转型情况，如果是前些年还会关注其壳资源的价值。而且我比较赞成有条件的情况，投资者需要亲身体验公司的生产经营情况或者产品的市场销售情况，这些都是加深对公司了解，有可能认识到公司更多潜在价值的有效方法。