美联储宣布降息25个基点，为何黄金跳水美元暴拉？

介于美股是一个成熟的半强式有效市场，任何公开信息都是当天反应在股价，预计这个情况不会维持太久。降息为什么反而促进了强势美元预期？因为美股的投资人对于降息25个基点已经是板上钉钉十分确定，如果是个已经确定的消息，那么这部分的利好因素已经反应在股价上。关键问题是特朗普对于美联储施压，以及各种迹象，使得美股投资人认为两件事是利好：

其一、降息不是25个基点，而是50个基点。

其二、如果降息是25个基点，那么美联储需要释放清晰的信号，认为利率已经应该是长期的下行，而不是单一一次调整。

对于降息50基点的预期虽然存在，但并不构成昨天异动的关键，实际上昨日美股在公布25个基点的时候，市场并没有太多的反应，一切都已经纳入预期，大家觉得并无例外，但是，北京时间两点半之后市场突然跳水，连带黄金跳水，美元走强。原因就在于鲍威尔的措辞并没有明确利率转折，而是认为这只是上升周期中的一次节奏调整。另外缩表提前两个月结束，那么整体上给人的感觉是，由于缩表结束，而美国经济依然是上行周期，利率调整25个基点是单次行为，不会再次降息，于是，对于9月份进一步降息的期待，如今的比率如下：

你看看这个微妙的数据，投资人不但没有预期降息，倒是有人预期加息。

个人判断，美股和黄金对于美联储声明的反应一直是过度的，美国经济的确依然是强劲的，已经连续121个月实现增长。但是一些潜在的债务问题，及一些风险积累也很显著。美联储需要让市场相信经济强劲，但同时也要为降息行为自圆其说，这本来就是矛盾的。所以中立说法总是被各方面过度解读。9月份美联储的降息还是加息，理论上依然是几个数据的观测结果，一个是非农，他代表失业率，一个是通胀率，关键是核心通胀率。成熟市场不太会出太多的主观判断，机构主导的市场会通过这些数据的月度变化，及时调整投资做法和预期。

另外，不认为美股和黄金会颓势。我们看到跟进的国家很多，比如巴西就加码了利率调整，预期25个基点实际上降息50个基点，而其他中东国家及香港也按照惯例跟进。全球宽松的总逾期没有变，这一轮宽松个人认为并非美国主导，实际上美联储是被动接受了利率全球降低的现实，而不得不跟随宽松。各国的贬值是竞争性的。

综上，全球宽松判断不用放弃，美元强势转为弱势是个时间问题。所以长周期上，资产配置依然遵从这个宽松法则比较合理。

为何降息反而引发股市金市异动

万众期待的8月1日凌晨的美联储议息会议终于结束，美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至2.00%-2.25%，符合市场此前的一致预测。

本应利好股市和金价的消息，反而引发金价一度向下逼近1400美元大关，收盘下跌17.1美元，美股三大股指收跌逾1%，道指跌逾333点。而美元指数大幅拉升，最高触及98.69；

此前市场一片“鸽声嘹亮”，机构一度猜测此次联储利率会下降25还是50个基点，降息靴子落地，25个基点符合预期，在市场看来几乎是必然事件，在消息面只能给个及格分，但没有超预期。

而美联储主席鲍威尔的一番模棱两可的表态，反而给市场泼了一盆冷水，鲍威尔在会议后表示美联储此次降息并不必然是宽松周期的开始；美联储从不考虑政治因素，不会采取政策来证明独立性；降息是旨在防范下行风险和促使通胀更快地回归到对称性2%的目标。其言论令市场失望。

黄金市场的特点是买预期卖事实，加息前金价一度上涨，反而消息面确定后，短期内的市场动力不足，而联储掌门人的表态更是让市场没有想象空间。

金价上涨行情结束了么？

黄金自2013年触底后，已经在沉寂6年之久，而在国际货币超发速度和GDP增速大于黄金供给增速，决定了金价长期必然跟随经济增长而上涨。在6年内市场消化此前1900美元/盎司的超涨后，黄金已经突破了6年的阻力位1400美元/盎司，在全球经济下行压力和对贸易摩擦避险情绪的双重驱动下，黄金开启牛市是大概率事件。机构在2019年初给出的预测中期看高1500美元，乐观的预测看好6年前的高位1900美元/盎司。

此次降息是2008年底以来美联储首次降息。此外，联邦公开市场委员会将于8月份完成缩减资产负债表的计划，比之前计划的完成时间提前两个月。特朗普对联储此次的降息并不满意，认为提振股市信息至少需要降息50个基点，而美股也如要奶的婴儿一般对降息并不买账，此后的降息预期将继续上升，黄金的牛市还远没有结束。