为何阿里、百度、搜狗都选择美国上市？

美国资本市场是全球规模最大、最成熟多元、也最为国际化的资本市场，拥有多个交易所及多层次的交易结构，适合于不同行业、不同规模的企业。仅“纳斯达克”主板就包括三个不同的层级，按照上市的标准从高到低依次为：全球精选市场、全球市场及资本市场。

首先，是股权结构问题，它们都属于创始人控制公司，但管理层不是大股东，采取股东不干预企业运营，管理层控制企业的发展模式，股权结构给企业管理层更大权力，让管理层专心谋求企业发展，剩下的交给市场检验

这种结构就是同股不同权，中国的市场不支持这种操作，相比之下美国资本市场就支持这种创始人对企业控制，但不要求控股的诉求。这是根本原因

其次，我们的资本市场确实不成熟，大型企业一般都是国企，活力缺失，不成熟的投资者氛围，并不能释放这些创新型大企业的市场价值

这是竞争选择的结果，即使是腾讯也选择香港，而不是它所在的深圳

最后，是税收问题，它们这些创新企业，如果放在我们的不成熟资本框架和高税负机制下，很多行为都会被限制，企业发展就不能像今天这样有活力

所以，采用离岸注册，在更加自由的成熟市场上市，而我们的税负机制同样不支持这种操作

综合来说，是我们的金融市场还没有足够的能力留下这些了不起的企业，这是时间问题，不是争取能解决的。等到中国重返历史上一直保持的顶级国家状态，我们的资本市场自然足够成熟，它们就会回来，或者那些新的更加强大的创新企业会留在本土上市，甚至更多全球企业也会选择我们的市场

这些都需要时间，需要强大的综合国力来保障，我相信，这个过程不会超过五十年