疫情下美元为何持续走高？

最近美元指数一路走高，从最低点的94.63一路高歌涨到了103.01，涨幅达到了10%左右，是什么原因导致美元指数在短时间内出现了这么大的涨幅？

大家都知道，最近受到疫情影响，全球金融市场出现了剧烈震荡，先是全球股市出现断崖式下跌，尤其是美股连续出现了四次跌停熔断现象，历史上罕见，紧接着油价暴跌，连避险类的黄金也出现了大幅下挫情况，就在这个时候，美元却在持续走高，究竟是什么原因呢？

相信不少朋友都听说过流动性挤兑，也就是现在出现的美元流动性危机。这里打个比方，美股里面很多杠杆资金，如果遇到熔断式下跌，很多人卖不掉，这个时候又需要补充保证金，所以投资者会甩卖手里能够卖掉的所有资产，然后换成美元后再次注入股市，这个时候美元自然成了抢手货，所以美元指数上涨也就成了必然了。

说得更简单一点就是，疫情对全球经济恢复蒙上了阴影，投资者的避险情绪不断升温，这个时候现金为王，他们本能地会选择买入世界上最有投资价值的货币避险，这个时候美元自然变紧俏而水涨船高了。

对A股来说，美元升值和美股大跌导致北向资金持续流出，很大可能也是资金卖出股票兑换成美元避险去了，所以市场什么时候企稳要看美元指数什么时候下降以及北向资金什么时候再出现净流入再说了。

表面上，前期美联储大幅降息1.5个百分点，并推出7千亿美元量化宽松，不利于美元走强。但货币的购买意愿，来自以货币的信用与货币背后的经济体系支撑。在全球受到疫情影响之后，全球投资者，必然重新审视各地区的风险和各地区的未来经济发展潜力。而这两点做比较之后，任何一个投资者，都不会忽视美国市场的巨大、科技的领先，因此全球资金继续朝着美元流动。

或许有人会说，股市是经济的晴雨表，美国股市并没有在量化宽松之后，出现大涨，反而跳水，是预示美国经济不好，这点也不利于美元。但实际上，美国股市的跳水，一方面由于10年上涨带来的巨大获利盘，导致出现突发疫情后集中兑现。另一方面也是2013年美国金融监管机构批准的“沃克尔法则”（Volcker Rule）。其核心内容包括禁止商业银行用自有资金做高风险的股票买卖等业务，以及禁止商业银行收购对冲基金和私人股权基金。“沃克尔法则”降低了银行对股市的风险暴露，很大程度上能阻断股价下跌向银行系统的感染。因此，尽管美国股市已经跌幅很大，美国商业银行体系仍然稳健，爆发金融危机的概率不高。换而言之，美国股市仍然继续大幅下跌的重要原因。这不是美元的流动性危机，而是美股的流动性危机。因此也不会有投资者，因为美股下跌，而觉得美国经济不行了，美元就不行了。