孙宏斌：我月赚600亿拿出100亿很轻松，\"接盘侠\"是对我的认可，你怎么看？

这是融创的商业模式和孙宏斌的商业特色。

一、孙宏斌的融创中国销售能力强，回款多。过去三年融创的销售收入超过1.3万亿，但并购也就花了1000多亿。孙宏斌说：

“卖出来的，我们每个月销售回款五六百亿元，买一个东西花100亿没有什么困难。但我们不是买完之后就藏在家里了，而是马上加价卖掉。我们付了万达438亿，这3年里我们卖了1600亿，一部分是工程款，一部分是收回来的款项。”

孙宏斌补充称，“我们现在已经买得很克制了，跟邓鸿交易完之后，今年的（并购）任务就完成了。我们买的东西挺少的，8年加起来（并购）花了2000亿，但卖了2万亿的货值。”根据最新的克而瑞数据，融创已经跻身地产权益前三了。

二、融创的运作能力强，收购的资产盘活能力强，融创文旅天下无敌。融创常常依靠并购壮大，如收购万达的资产，使自己规模夸大许多。

当年收购万达文旅项目差不多，运作良好，盘活了巨大的资产，增强融创的文旅、酒店板块，现在融创共有超过100家酒店，使得融创在中国酒店领域拥有一席之地。”

三、孙宏斌擅长在别的企业有困难时出手，这样价格低，而且博得了白马骑士的名誉，更多有困难的持有优质资产的企业愿意跟他合作，有并购的口碑。

四、孙宏斌有强大的逆周期拿地能力，2015，2016年行业低迷，加杠杆买地，现在获利匪浅。

五，有异常稳定高效团队。团队能力强，很大的项目都能运营的很好。六、目前融创的杠杆仍较高，融创的融资成本较高，但现金流能支持目前的并购。目前融创的5年期美元债利率为7.5%左右，高于万科不少，杠杆比前几年有下降，但还是较高，净负债率约为211.5%。

这是孙宏斌独特的商业模式。

大一点说，中国地产行业进入下半场了，头部企业竞争力越来越强，跟其他行业类似，核心资源将逐渐向头部企业集中。而孙宏斌要么把融创做到顶级，要么就干脆退一步，显然孙宏斌选择了进取。

而孙宏斌所有的并购，都不是随意的，而是有战略与战术上的考量。基本上，融创所收购的项目，都是价格不高，可以直接变现的项目。 比如融创并购的万达项目，其实很多已经都卖出去了，几百亿的收购资金，早就回笼，而且爆赚。

孙宏斌在并购方面，也是交了大量的学费，包括前期收购绿城，扭转局势之后，绿城老板反悔，孙宏斌就退出了。

孙宏斌能够持续大手笔并购，主要有这么几点原因。

一个是快周转。

只要是收购项目，那么必定很快可以直接进入市场销售，而孙宏斌在项目接手之后，可以马上完成创意、策划、销售，这样资金快速回笼。打的是技术球，走的是时间差。

其次是，融创现金流很充沛。

做企业其实就是做现金流，没有现金流的企业，有可能瞬间倒闭；有现金流的企业，其实可以辗转腾挪。融创现金流是很充沛的，包括自身项目销售带来的现金流；还有并购项目带来的现金流。所以，融创负债非常高，但账面上却有大笔现金，只要有好项目，可以直接下手收购。

三是价格低。

融创现少于直接拿地，而更乐于并购，是因并购带来的拿地成本很低。并购的项目，基本上都是早期拿地的项目，这样地价是比较低的。据统计，融创目前土地储备的均价，大致只有3400元/平方米左右。这个数据不知道记得对不对，但也是相差仿佛。这样的地价，对于地产企业来说，是很有竞争优势的。

表面上看，融创负债率很高，但因为持有项目地价低、销售快、现金流充沛，让孙宏斌在并购方面，“肆无忌惮为所欲为”。