基金公司提示风险“忙!

成立不到一年的公募REITs在今年市场持续波动的背景下，由于溢价，产品经常发布风险提示甚至停牌。2月15日，建信中关村工业园区REIT、蛇口工业园博时招商REIT、中航首钢生物质REIT的基金管理人员发布上述产品的停牌和交易风险提示公告或溢价风险提示公告。值得一提的是，《北京商业日报》记者注意到，自2月份以来，已有多家公开发行REITs由于收盘价高于发行价，产品相继发布溢价风险提示或停牌公告。业内人士认为，由于公开发行REITs收入相对稳定，货币政策宽松，利率下降，相关公开发行REITs产品溢价明显是正常的。

自首批公募REITs自2021年6月产品成立以来，相关产品的发展趋势持续改善。最近，在公开发行中REITs在产品溢价明显的背景下，相关基金经理也经常提示风险。2月15日，建信中关村工业园区REIT、蛇口工业园博时招商REIT基金管理人均发布上述产品停牌和交易风险提示公告；同日，中航首钢生物质REIT经理还发布了产品溢价风险提示公告。

相关基金管理人员在公告中明确表示，由于上述产品以基础设施项目运营产生的租金或垃圾处理费和电费收入为主要现金流，但随着交易价格的急剧上涨，净现金流分配率将显著下降。

此外，由于截至2月14日收盘，上述产品的收盘价高于发行价。为保护基金份额持有人的利益，博世蛇口产业园REIT自2月15日9:30开市至当日10:30停牌，2月15日10:30复牌；建信中关村REIT2月15日停牌1天，2月16日起复牌。

据同花顺数据显示，截至2月15日上午收盘，当日可获得的10只公募数据REITs基金中有3种产品呈上升趋势，7种产品呈下降趋势。截至当日下午收盘，富国率先开展水务REIT、蛇口产园博时REIT、中航首钢生物质REIT、华夏越秀高速REIT4只产品收涨，其中涨幅最高的为富国首创水务REIT，单日涨幅为2.03%。

事实上，自2月份以来，已经有很多公开发行REITs产品发布了溢价风险提示公告甚至停牌公告。例如，2月14日，建信中关村REIT、蛇口产园博时REIT及华安张江光大园REIT同日发布停牌复牌及交易风险提示公告。此外，红土创新盐田港仓储物流REIT、富国首创水务REIT2月8日也发布了风险提示公告。

从产品收益率来看，公开发行REITs最近的涨幅真的很亮眼。据同花顺数据显示，截至2月15日，今年已上市的11只公募REITs所有产品都在增长，增长明显。单个产品的最高增长率已达到45.35%是富国首创水务REIT；此外，红土创新盐田港仓储物流REIT、蛇口产园博时REIT年内涨幅也超过30%，分别为33.95%、32.44%。

对于公募REITs年内涨幅明显的原因，IPGlobal中国首席经济学家柏文喜认为，由于公开发行REITs收入相对稳定，当货币政策宽松，利率下降时，相关公开发行REITs产品溢价明显是合乎逻辑的。此外，当宏观预期疲软时，REITs的抗周期性愈发显现，这一效应的叠加更加凸显了相关公募REITs产品溢价能力。

但柏文喜也提到，虽然公开发行REITs产品开发过程中的现金流和收入相对稳定，抗周期性强，但目前的公开发行REITs主要为基础设施类项目，这类项目的底层资产过于集中和单一，更容易受政策或市场变动的影响，造成其风险相对较高”。

虽然有一定的风险因素，但在抗周期性强的背景下，仍有许多基金经理希望分享公开发行REITs一杯羹。《北京商报》记者注意到，目前仍有许多公开发行REITs产品正在申报中。据公开资料显示，目前有鹏华深圳能源清洁REIT国泰君安临港东久智能制造产业园在深圳证券交易所提交申请REIT、中国交建高速公路REIT、国铁建重庆渝遂高速公路REIT3只公募REITs产品在上海证券交易所提交申请，正处于审计阶段。

展望后市，柏文喜则直言道，“公募REITs产品以其稳定的现金流和收入和一定的增长，成为风险和收入匹配相对适中的产品，也成为机构投资者资产配置的重要类型，也是基础设施和商业地产投资的重要渠道，提高资产流动性的重要金融工具，因此公开发行REITs毫无疑问，未来的发展前景。