理财销售新规半年:有银行添加利率测算依据

绝对值不得单独或突出使用和不得区间数值显示性能比较基准……自发布以来，理财新的销售规定已经实施了半年。最近，《北京商业日报》记者发现，一些银行已经开始调整显示模式，增加业绩比较基准计算基础，旨在提示投资者的风险。北京的许多银行网点在中国，财务管理经理对业绩基准的描述也更加谨慎，模糊和误导投资者的情况不复存在。但需要注意的是，在投资者风险承受能力低、财务管理水平参差不齐的情况下，不符合监管要求的单一值和区间值显示模式仍然是主流。

增加绩效比较基准计算依据

银保监会于今年6月27日发布《理财公司理财产品《销售管理暂行办法》已经开始实施。根据新规定的要求，金融产品展示绝对值和区间值的比较基准不得单独或突出使用。新的金融销售规定发布后，对市场更好地实现净值转型，打破刚性交易预期具有重要意义。现在新规定已经实施了半年，《北京商业日报》记者注意到，许多银行已经开始调整性能比较基准显示模式，并在产品列表中增加了更详细的计算依据。

A在国有大银行手机银行pp，一款在售的开放式理财产品列出了两个指标供投资者参考，一个为近3月年化收益率2.98%，另一个是最新净值1.01470。在近3月的年化收益率显示界面中，银行向投资者标注了计算依据，2.98%显示值为本报价及相应时间内报价的年化收益，并非最终持有到期收益率。一家股份制银行也直接在产品列表下向投资者明确表示，业绩比较基准是基于金融产品的投资范围、比例和投资策略，并综合考虑市场环境等因素。该模型并不代表实际投资。

地方性城商行同样，在一家城市商业银行手机银行App金融产品界面，银行也在性能比较基准显示界面旁边标记温馨提示，性能比较基准是指产品经理基于过去的投资经验和当前的市场环境，仅供投资者参考，金融产品过去的性能不代表其未来的性能，不等于金融产品的实际回报。投资前后增加绩效比较基准计算基础和风险提示具有重要意义。投资前可向投资者明确金融产品的风险特征，投资后可根据相关内容判断产品状况。

在这方面，荣360数字技术研究所分析师刘银平在接受《北京商业日报》采访时表示，提供金融产品性能基准的计算依据可以防止金融公司伪装宣传预期收益率，有利于产品打破刚性支付，促进产品向净值转型。

单个数值显示仍然是主流

在理财在新的产品销售规定发布之前，市场上最常见的性能比较基准显示方法有两种，一种是单一值，另一种是区间值类型。《北京商业日报》记者注意到，虽然在计算基础上进行了解释，但目前符合监管要求的表达方式并不多，以单一值和区间值显示性能比较基准仍然是主流。

例如，股份制银行财富行业的许多金融产品都显示为单一价值和区间价值。以中风险等级金融产品为例，银行标明产品性能比较基准为5.5%—7.2%，并发布温馨提示，该产品计划为0-20%资金投资于股票、商品、金融衍生品等依法在中国上市的资产。另一种每月可赎回的中风险金融产品的性能比较标准为4.62%单一价值显示，同样，银行也向投资者发出了温馨提示，显示了业绩基准的计算依据。一些银行只显示单一价值，而不向投资者补充稳健理财板块向投资者推荐了两款理财产品，这两款产品的业绩比较基准均通过单一绝对数值展示，北京商报记者点击进入购买界面后，该行也未向投资者补充具体的测算依据，也并未做出理财产品过往业绩不等于理财产品实际收益的风险提示。

普益标准研究员李子欣指出，绩效比较基准是衡量产品相对回报的重要指标，是投资者判断产品风险、投资风格和产品管理水平的基础。绝对基准和相对基准的设置不是绝对的好坏，而是根据各资产类别的特点来确定的。然而，新规定制定后的方向尚不清楚，也没有统一的绩效比较基准制定。

银行无奈之举是采用单一数值间数值显示绩效比较基准也是无奈之举。股份制银行理财经理告诉《北京商业日报》，绩效比较基准是基于产品过去的投资经验，并根据市场上主要产品的波动进行预测。例如，一期产品的绩效比较基准为2%—4%在此期间，我们将通过这种展示方式方便投资者理解，因为业绩基准不是产品的最终收入，而是供投资者参考,方便投资者了解产品的最终投资方向。此前，一些银行业人士在接受《北京商业日报》采访时表示，由于投资者的风险偏好、投资习惯、年龄分层等因素，大多数投资者希望这样做投资理财产品时，可以直观清晰地了解理财产品的可能收入。

建立产品分类营销体系

在新的金融销售法规发布之前，为了吸引投资者，市场上一直存在模糊的业绩基准和误导投资者行为的问题。《北京商业日报》记者最近访问了许多银行网点，注意到许多银行金融经理对业绩基准的描述更加谨慎，通常首先向投资者明确，业绩基准不等于实际收入或年化收益率。

在参观网点的过程中，一位大型国有银行的客户经理告诉《北京商业日报》，现在没有资本保护产品，净值金融产品的性能比较基准只是一个参考。另一位大型国有银行的金融经理也向《北京商业日报》强调，性能比较基准不同于以往预期的年化回报率，不能根据以往购买产品的年化回报率来确定。

刘银平认为，目前监管机构对产品性能比较基准的展示方式没有具体规定，很多银行也没有具体规定理财投资财务管理水平差，风险承受能力低，单一或间隔价值形式的绩效比较基准更容易理解产品的收益率。这种情况大多存在于中老年投资者群体中。过去，当我购买产品时，我直接购买年化收益率。我当时买了多少就能得到多少。现在年化收益率已经成为绩效比较基准。金融经理表示，存在风险波动。此外，许多金融产品的投资特别分散，这对我们的中年投资者来说确实很难理解。就我个人而言，我更适合展示单一价值的金融产品。一位中年投资者说。

金融产品全面转型后，如何提高投资者对投资风险的认知，改变以往刚性支付的共同概念？一位上市城市商业银行相关人士告诉《北京商业日报》，一方面，通过营销人员向投资者解释净值产品的特点，揭示产品风险，提高投资者对投资风险的认知，加强投资者对过去预期收益产品和净值产品的比较和区分。另一方面，加强银行内部管理，包括建立与产品风险水平相匹配的管理，加强金融产品投资组合管理，建立产品分类营销和分类服务体系。

刘银平指出，线下销售时，银行工作人员需要向投资者面对面介绍产品的风险因素，明确表示产品不盈亏平衡，业绩比较基准不代表实际收入；在线销售时，应在产品详细信息页面上标注此信息，并在过去一段时间内提供产品净值波动趋势。目前，大多数金融投资者的财务管理水平并不高。产品销售需要做好宣传教育工作，使用简单的语言让投资者了解业绩比较基准的设置，了解原因，深入了解基准设计的逻辑、产品回报和风险，充分发挥基准设置的作用。李子欣说。