逆向回购怎么买不了的简单介绍

本报讯 央行昨日表示公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，2020年3月24日不开展逆回购操作。值得注意的是，这是央行连续26天暂停逆回购，由于昨日无逆回购到期，因此，公开市场继续实现零回笼零投放。

目前银行间隔夜质押回购加权利率创2009年6月来新低，DR001已经跌落至1%以下，DR007也连续多日在2%下方运行，一年期同业存单发行利率已降至2.2667%，显著低于1年期MLF利率(3.15%)。2月份以来央行采取了定向降准、中期借贷便利(MLF)等方式向市场投放流动性，目前银行间市场流动性总体比较宽裕，央行提供流动性的紧迫性降低。

方正证券指出，由于较多流动性堆积在银行间的情况，未能顺畅地流向实体经济，导致了市场利率与政策利率的倒挂。一方面，银行由于担心风险仍未彻底贯彻落实中小企业的信贷支持政策，基层商业银行在放贷款时仍较为谨慎，对企业担保品等依然存在较多的限制。另一方面，企业真实信贷需求受疫情影响尚未恢复。

方正证券表示，央行短期内将延续先前逻辑，若银行间质押回购利率仍低于逆回购利率则不会进行逆回购操作。但考虑到短期利率波动性较大，若未来质押式回购利率高出逆回购利率，央行将通过逆回购操作进行逆周期调节。在当前流动性较为宽裕的环境下，逆回购利率将按兵不动，待MLF利率下调后或将再跟随做出反应，相应下调逆回购利率。方正证券预计，在长期利率下降的背景下，未来MLF利率将有一定下调空间，预计4月MLF利率有下调10bps的可能。